プライマリーバランスとは何か
導入
プライマリーバランスという言葉を聞くと、財政が黒字か赤字かを見る数字なのかな、と受け止めやすいです。
ニュースでは「黒字化目標」のような言い方も出てくるので、国の借金全体や、毎年の財政赤字そのものと同じように感じることがあります。
でも調べてみると、プライマリーバランスは国債残高そのものではありません。
国債費を含めた財政収支赤字とも、一般会計の公債金とも同じではありません。
この記事では、令和8年度予算フレームを入口にして、プライマリーバランス、基礎的財政収支、国債費、公債金、財政収支赤字を分けて整理します。
最初に気になったこと
最初に気になったのは、「プライマリーバランス」と「財政赤字」がどこで違うのかです。
どちらも国の財政のバランスを見る言葉です。
ただし、プライマリーバランスは、過去の国債に関わる利払いなどをいったん外して、いまの政策的な支出を税収などでどれくらいまかなえているかを見る指標です。
日本語では、基礎的財政収支と呼ばれます。
一方で、財政収支赤字は、利払費も含めた収支の赤字として示されることがあります。
公債金は、一般会計の歳入側に出てくる、国債発行による収入です。
国債費は、一般会計の歳出側に出てくる、過去に発行した国債の償還や利払いに関わる支出です。
同じ国債まわりの言葉でも、入口、出口、残高、収支指標が分かれています。
まず確認する資料
今回確認したのは、財務省の「令和8年度予算フレーム」と「令和8年度一般会計歳入歳出概算」です。
令和8年度予算フレームでは、国の一般会計について、歳出、歳入、公債金、基礎的財政収支、財政収支赤字、普通国債残高などが並べて示されています。
令和8年度一般会計歳入歳出概算では、歳入側の租税及印紙収入、その他収入、公債金と、歳出側の一般歳出、地方交付税交付金等、国債費を確認できます。
内閣府の中長期試算や経済財政諮問会議資料は、財政健全化目標や将来見通しを見るための手がかりになります。
この記事では、まず令和8年度予算、国の一般会計、予算ベースの数字に範囲を絞って見ます。
数字で見るポイント
財務省「令和8年度予算フレーム」によると、令和8年度予算の国の一般会計で、基礎的財政収支は1兆3,429億円です。
ここで見ているのは、令和8年度予算、国の一般会計、予算ベース、元資料では単位は億円の数字です。
同じ資料では、国債費は31兆2,758億円、そのうち債務償還費は17兆8,898億円、利払費は13兆371億円です。
歳入側の公債金は29兆5,840億円です。
財政収支赤字は11.7兆円程度と示されています。
この11.7兆円程度は、同じ資料の注記に沿って見ると、利払費相当分と基礎的財政収支の差額として整理されています。
つまり、基礎的財政収支がプラスでも、利払いを含めて見ると財政収支赤字が残ることがあります。
ここを分けないと、「プライマリーバランスが改善したのに赤字なのか」という混乱が起きやすくなります。
仕組みを整理する
プライマリーバランスは、基礎的財政収支のことです。
大まかには、国債費のような過去の借金に関わる支出と、公債金のような国債発行による収入を除いて、政策的な支出と税収などの収入のバランスを見る指標です。
国債費は、歳出側の項目です。
過去に発行した国債の元本償還や利払いに関わります。
JM-028で見たように、国債費は国債残高ではなく、毎年度の一般会計から出ていく支払いです。
公債金は、歳入側の項目です。
税収やその他収入だけでは歳出をまかなえないとき、国債を発行して入ってくるお金として予算に計上されます。
JM-030で見た財政赤字は、歳出と歳入の差を見る入口になります。
ただし、財政赤字という言葉も、公債金、財政収支赤字、基礎的財政収支の赤字を混ぜて使うと、対象範囲が見えにくくなります。
財政収支赤字は、利払いも含めた収支の赤字です。
基礎的財政収支は、利払いなどを外して、政策的な支出を税収などでまかなえているかを見るための指標です。
比較
JM-027で見た国債は、国が資金を調達するために発行するものです。
JM-028で見た国債費は、過去の国債に関わる毎年度の支払いです。
JM-030で見た財政赤字は、単年度の歳入と歳出の差を考える入口です。
プライマリーバランスは、その中でも、国債費や公債金を除いた基礎的な収支に注目します。
同じ財政の話でも、国債を発行する話、国債費を払う話、単年度の赤字を見る話、基礎的財政収支を見る話は、それぞれ違う場所を見ています。
他の記事とのつながり
プライマリーバランスだけを見ても、国債残高の全体像までは分かりません。
利払いが増えれば、基礎的財政収支とは別に、財政収支や国債費への影響が出ます。
一方で、基礎的財政収支を見ると、税収と政策的な支出の関係を少し切り出して見ることができます。
国債、国債費、財政赤字を読んだあとに見ると、プライマリーバランスが「借金全体」ではなく「収支の見方の一つ」だと分かりやすくなります。
調べて分かったこと
令和8年度予算フレームでは、国の一般会計、予算ベースで、基礎的財政収支は1兆3,429億円です。
同じ資料では、国債費は31兆2,758億円、公債金は29兆5,840億円、財政収支赤字は11.7兆円程度と示されています。
プライマリーバランスは、財政赤字や公債金や国債残高と同じ数字ではありません。
過去の国債に関わる支払いを含めて見るのか、国債発行による収入を含めるのかで、見える数字が変わります。
財政の資料を読むときは、まず「基礎的財政収支の話なのか」「財政収支赤字の話なのか」「公債金の話なのか」を確認する必要があると分かりました。
筆者の感想
プライマリーバランスは、最初は財政の良し悪しを一つで表す数字のように見えていました。
でも実際には、あえて国債費や公債金を外して見るための指標でした。
令和8年度予算では、基礎的財政収支はプラスで示されています。
それでも、利払費を含めた財政収支赤字は11.7兆円程度とされています。
同じ財政のバランスでも、含めるものを変えると見え方が変わります。
言葉だけで受け止めず、資料のどの欄を見ているのかを確認したいです。
次に読む記事
プライマリーバランスを読む前に、国債費と財政赤字の違いを見ておくと、数字の範囲を分けやすくなります。
将来の負担を考えるときは、単年度の収支だけでなく、国債残高や利払いの見通しも合わせて確認する必要がありそうです。
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